Cadena de valor de mercadona

Mercadona es una empresa familiar fundada en 1977 por el grupo Cárnicas Roig, que explota tiendas físicas y online de los principales supermercados españoles. La empresa cuenta actualmente con 1.633 tiendas en todo el país y otras 29 en Portugal, y emplea a 95.800 personas, 2.500 de las cuales viven en países vecinos.

La cadena de supermercados es una de las empresas no cotizadas más prometedoras, con una facturación de más de 25 000 millones de euros y una valoración de mercado desconocida.

Sin embargo, según Expansión, el año pasado se llegó a un acuerdo para ofrecer un precio de mercado. La cadena compró el 1,1% de la empresa a la familia Gómez, único accionista además de la familia Roig, por 80,15 millones de euros. Esta participación pasa a formar parte de la cartera de acciones propias de Mercadona. Por tanto, el valor de la participación del 100% en la empresa puede cifrarse en 7,288 millones de euros, es decir, un 3,7% por encima de los fondos propios.

Según la empresa valenciana, la familia Gómez, que anteriormente poseía el 7,08% de las acciones de Mercadona, posee ahora el 5,96%. La valoración total necesita algunos ajustes, ya que la marca posee varios tramos de acciones, pero la cifra de unos 7.300 millones de euros es muy elevada. Se dejó claro que estaría reñido.

Carrefour, así como casinos

Los principales pares bursátiles de Mercadona son Carrefour y Casino en Francia, Ahold Delhaize en los Países Bajos, y Tesco y Sainsbury's en el Reino Unido, que cotizan a un EV/EBITDA de 6-8. Si asumimos un factor de 7, la marca Roig tendría un valor de empresa de unos 10.700 millones de euros, que junto con unos 2.800 millones de euros en efectivo darían un valor de fondos propios de unos 13.500 millones de euros, que sería la misma valoración si Mercadona saliera a bolsa.

Esta cifra se basa en las cifras de 2021, que fueron muy alentadoras debido a los esfuerzos del Grupo por mantener los precios sin repercutir mayores costes, pero se espera que los resultados mejoren en 2022.

El margen operativo de Mercadona fue del 3,3% el año pasado, frente al 4,4% de Ahold Delhaize, el 4,4% de Wal-Mart y el 3,1% de Carrefour.

En este contexto, la valoración de la OPV del primer grupo de distribución español podría oscilar entre 7.288 y 13.500 millones de euros.

Miembros de la familia Gómez

Rafael Gómez Gómez es el único director que no pertenece a la familia Roig. Esta participación minoritaria se remonta a la época en que Mercadona se estableció efectivamente como cadena nacional.

La familia Gómez era propietaria de la cadena de supermercados Multimas, con 100 tiendas en varios departamentos andaluces; en 1998 se integró en Mercadona y los propietarios pasaron a ser accionistas de Mercadona. Esta participación les da opción a un puesto en el consejo de administración y el derecho a recibir el dividendo correspondiente.

Cuadro de mando marketing

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